Het is een serieuze puzzel, die Jumbo-halfjaarresultaten. Bij mij gingen wel wat alarmbellen af, moet ik zeggen. Over de eerste zes maanden geen omzetgroei in de winkels bijvoorbeeld, terwijl door de inflatie wel de verkoopprijzen omhoog schieten, ook bij Jumbo. Alleen dat al had de omzet moeten doen toenemen. Peter van Erp, financieel directeur Jumbo, zegt in het interview dat het geen ‘normale’ tijden zijn. Hij brengt ook, denk ik, terechte nuances aan in de cijfers. Dingen die mij opvallen.
Ten eerste, Jumbo groeit niet. De omzet is stabiel. Dat is een prestatie in een dalende markt. Dat klopt. Maar ik denk dat Jumo wel moet oppassen. Heeft het zijn prijzen meer verhoogd dan andere formules? Dat zou een studie waard zijn.
Ten tweede, nul procent omzetgroei in de winkels komt niet doordat de winkels in de eerste zes maanden slecht draaien. Nee, het komt omdat de winkels in de eerste zes maanden van 2020 extreem goed draaiden. Dat was lockdowntijd en de omzet van horeca en niet-essentiële winkels vloeide naar de supermarkten, dus ook Jumbo. Om die omzet in 2022 off- en online vast te houden noemt Van Erp knap. Ik deel die mening. Maar nogmaals, als prijsstijgingen daarvoor verantwoordelijk zijn, is dat zeker een punt van aandacht. Onderliggend moeten de volumes in de winkels immers dalen.
Ten derde, moeten we wel naar omzet kijken? Ik denk het niet, het overeind houden van de marge is in deze fase veel belangrijker. Gezien de nuances die zijn aangegeven is nulgroei immers best een behoorlijke prestatie. Dat deel ik. Volgens mij is echter het margeplaatje van Jumbo vele malen interessanter of belangrijker. Dat zegt immer alles over het verdienmodel, ook op de langere termijn.
Het overeind houden van de marge is in deze fase nog belangrijker voor Jumbo dan sneller groeien dan de markt”
Nu stond die marge ook in 2021 al onder druk, niet alle extra corona-omzet was margerijk. Door inflatie en kostenstijgingen werkte Jumbo ook in 2021 al aan een margeherstelplan. Inkoop is cruciaal. Van Erp zegt daar iets heel interessants over: 70 procent van de kosten bestaat uit inkoopkosten. Als fabrikanten de prijzen met tientallen procenten verhogen, kan Jumbo maar twee dingen doen. Ofwel het doorberekenen aan de klant en zichzelf wellicht uit de markt prijzen. Ofwel de kostenstijgingen niet accepteren en de relatie met leveranciers op het spel zetten. De derde weg – het accepteren van een lagere marge – is niet echt een uitweg, eerder een geitenpaadje dat je niet wilt inslaan.
Kortom, die cijfers over de eerste zes maanden zijn erg interessant. Of Jumbo de wedstrijd daadwerkelijk wint, moeten echter de komende zes maanden uitwijzen. Wat dat betreft toont Van Erp zich in het interview een echte realist. Dat is mooi. Dat heeft Jumbo nodig.
